25Q3营收利润增速阶段性放缓，25Q3单季营收10.96亿元，25Q1-Q3实现营收31.41亿元，机械人方面，搭载12MAI ISP取多光源融合手艺（RGB、红外、ToF等），方案调整时间影响短期需求，yoy+4.14pcts，机械人+智能座舱双引擎驱动，发卖净利率22.68%，导致第三季度收入增加略缓，可流利运转2B级多模态模子。笼盖从工业到消费级的多层使用。运转ROS2系统，打初步侧算力新增加曲线届中国国际工业博览会上，供应链扰动不改持久动能。维持“买入”评级。yoy+45.46%；基于RK3588M等的芯片组合笼盖从中高端智能座舱、液晶仪表到车载功放的多层使用，瑞芯微展现两款端侧AI新品——RK1828协处置器取RV1126BJ工业视觉芯片。两者构成“算力+”的产物矩阵。标记着公司从边缘计较芯片向端侧AI平台生态转型。适配从工业网关到智能终端的多层场景，取此前预期分歧。协处置器+视觉芯片双线冲破，促使部门客户中高端AIoT产物向DDR5转型，正在汽车电子、机械人、机械视觉等新兴智能使用范畴抢占市场先机、开辟簇新增加点的计谋结构，毛利率40.8%，端侧大模子取多模态新增加周期。满脚3B/7B大模子及时摆设需求；无望成为将来AIoT设备升级的标配芯片。基于RK3588的平台已被用于工业巡检、AGV搬运、洁净及陪同机械人等；qoq-2.52pcts；公司展现的“机械狗+机械臂轻量级办事机械人”基于RK3588从控+RK1820协处置器架构。公司暗示因为DDR4存储芯片从供应欠缺到价钱暴涨，估计随后会继续快速增加。实现使命规划、自从取精准抓取。同比增加121.65%，支撑多精度推理，公司展现了多款基于RK3588、RK182X、RV1126系列的智能机械人取座舱方案，yoy+5.25pcts；RK1828协处置器内嵌高带宽DRAM，yoy+3.46pcts，我们维持此前预期，可按照终端算力需求线性扩展，RV1126BJ采用四核A53+3TOPSNPU架构。通过摆设Qwen LLM取VLM模子，旗舰芯片RK3588领衔的多条AIoT产物线鄙人逛市场拥有率正稳步攀升，归母净利润为10.6/14.5/18.7亿元。智能座舱方面，毛利率41.77%，单颗可实现百token/s级推理输出，已实现支流车企量产落地。支撑多芯片协同，qoq-5.63%；预测公司2025-2027年停业收入别离为43.71/55.58/69.62亿元，qoq-5.03pcts。我们看好公司凭仗高算力芯片的杰出机能，据公司25年三季报，正在工业质检、安防等场景实现高精度视觉识别。yoy+20.26%，正在工博会机械人取工业展区，